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易綱:下調存款準備金率還有一定空間

文章來源:重要媒體
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發布時間:2019-03-10

   2019年3月10日上午10時30分,中國人民銀行行長易綱與央行副行長陳雨露、副行長兼國家外匯管理局局長潘功勝、副行長范一飛亮相北京梅地亞中心多功能廳,圍繞“金融改革與發展”答中外記者問。

  在今年政府工作報告當中,國務院總理李克強提到要盡可能幫助小微企業以及其他民企克服融資難、融資貴問題,路透社記者就此提出,央行可能會就此對實際利率進行怎樣的調整與改革,以及未來的存款準備金率會在怎樣的水平?

  易綱稱,關于如何降低實際利率水平,運用準備金率和利率來引導金融機構投放貸款支持實體經濟是一個非常重要的話題。

  關于如何降低實際利率水平,易綱表示,實際利率等于名義利率減去通貨膨脹率。如果假定通貨膨脹比較穩定,不考慮通貨膨脹率,僅考慮如何降低名義利率。去年貨幣政策的取向,實際上一直在降低無風險利率,無風險利率是名義利率中的一個比較重要的組成部分。拿回購利率舉例,在過去一年多的時間里,七天回購利率已經明顯降低。十年期的國債利率作為一個基準利率來看,去年這一年多中也下行了70多個基點,從4%左右的水平,降低到現在3.15%左右的水平。這樣的無風險利率的下降,顯然有利于降低名義利率。

  易綱進一步指出,李克強總理在報告中說到的降低實際利率水平,主要指的是小微企業、民營企業實際感受的融資成本比較高的問題。在小微企業和民營企業實際感受到的融資成本,主要是貸款利率,除了無風險利率,主要是風險溢價比較高造成的,所以貸款的實際利率還偏高。所以主要就是怎么解決風險溢價比較高的問題。央行去年大力的支持了普惠金融口徑的小微企業的貸款,貸款的增長率都是非常高的,普惠金融口徑單戶授信在1000萬元以下的小微企業貸款,不良率是在6.2%左右,人民銀行,銀保監會,還有其他有關部門大樣本的統計,這個口徑將近10億的貸款,不良率是比較高的。這個不良率會反映在風險溢價上,所以需要解決如何降低風險溢價的問題。

  解決這個問題主要有兩個途徑,第一個途徑就是利率市場化改革,通過改革來消除在利率決定過程中的一些壟斷性的因素,更加準確地進行風險定價。這樣通過競爭,更充分的競爭來降低風險溢價,這是第一個途徑。

  第二個途徑是供給側結構性改革。供給側結構性改革可以提高信息的透明度,完善破產制度,提高法律執行的效率,并降低費率。供給側結構性改革都可以降低實際的交易成本,降低交易成本以后,也會使得風險溢價降低,所以央行會非常努力的以改革來促進實際利率的降低。

  關于存款準備金率問題,易綱解釋稱,李克強總理要求適時運用存款準備金率、利率等數量價格手段,引導金融機構擴大信貸投放,降低貸款成本。去年以來人民銀行五次降低存款準備金率一共3.5個百分點,所以這個力度比較大。經過一段時間的下調,現在存款準備金率將來會逐步向比如說三檔這樣比較清晰的一個框架來逐步完成這樣一個目標。大型銀行為一檔,中型銀行為第二檔,小型銀行特別是縣域的農村信用社、農商行為最低的一檔。現在在逐步地簡化,使得存款準備金率有一個更加清晰透明的框架。

  從國際比較而言,中國的存款準備金率在國際比較中是中等的,是比較靠中間的,也不算特別高,也不算特別低。很多人認為,發達國家的存款準備金率特別低,只有1%、2%,中國還有很大的空間。其實在這一輪雷曼危機以后,現在發達國家的法定存款準備金率雖然比較低,但是超額存款準備金率比較高,比如說美國的法定存款準備金率加上超額存款準備金率一共有12%這樣一個水平,歐洲也是12%,日本更高,日本法定存款金加上超額存款準備金有20%多,這就是他們的總準備金率水平。

  中國目前的情況下,三檔的存款準備金率加權平均,對于金融機構來說,中國加權平均的法定存款準備金率目前是11%,銀行清算用的超額存款準備金率只有1%左右,所以中國的銀行的總準備金率也就是12%左右,實際上跟發達國家的總的準備金是差不多的,而且這個比率要遠低于日本的比率。大家知道發展中國家有一個發展階段的問題,在這個階段,一定的法定存款準備金率還是合適的,還是必要的。

  易綱總結表示,所以下調存款準備金率,在中國目前的情況下應該說還有一定的空間,但是這個空間比起前幾年已經小多了。還要考慮最優的資產配置、資源配置,還有防范風險的問題。綜合考慮這些問題,就可以進一步落實政府工作報告中提出的任務。

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